經(jīng)濟(jì)在軟著陸，寬松會(huì)延續(xù)
發(fā)布時(shí)間：2015-03-09
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（來源：東方早報(bào)）
3月9-10日，前兩實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)了一定的回落跡象，其中工業(yè)增加值同比（比上同期）增速為11.4%，與去年12月份相比，回落了1.4個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資總額同比增速為21.5%，與去年全年相比回落了2.3個(gè)百分點(diǎn)；而社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速為14.7%，與去年全年相比回落了3.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)12個(gè)月以來新低。
3月10日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)則顯示，2月份出口的同比增速為18.4%，盡管高于上年的-0.5%，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期；進(jìn)口則超預(yù)期同比增長(zhǎng)了39.6%。綜合前兩個(gè)的數(shù)據(jù)，出口同比增長(zhǎng)6.8%，進(jìn)口則同比增長(zhǎng)了8.2%，由于進(jìn)口增速相對(duì)較快，因此前兩個(gè)月錄得貿(mào)易逆差42億美元。
此外，央行9日公布，2月份商業(yè)銀行新增信貸7107億元，低于市場(chǎng)預(yù)期的7500億元，也低于上個(gè)月的7380億元。
將這些數(shù)據(jù)匯總，可以明顯看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步出現(xiàn)減速。但仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速并不像數(shù)據(jù)顯示得如此簡(jiǎn)單。從工業(yè)增加值數(shù)據(jù)來看，出現(xiàn)較為明顯疲態(tài)的行業(yè)包括鋼鐵、水泥和建材等等；而在社會(huì)消費(fèi)品零售總額中，下降較快的是家用電器和汽車；固定資產(chǎn)投資中下滑較快的是鐵路投資；在進(jìn)口數(shù)據(jù)中，鋼鐵相關(guān)行業(yè)也出現(xiàn)了較為明顯的下降趨勢(shì)。
將這些情況綜合分析，可以得出結(jié)論，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“減速”，事實(shí)上是中國(guó)政府推動(dòng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的有意之舉，而背后最重要的因素，則是房地產(chǎn)市場(chǎng)開始出現(xiàn)疲軟，同時(shí)，政府也有意減少了由中央政府主導(dǎo)的基建投入。
另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，環(huán)比數(shù)據(jù)顯示，在投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值三大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，唯一高于歷史趨勢(shì)的是消費(fèi)。而進(jìn)口重點(diǎn)商品也顯示出，與內(nèi)需高度相關(guān)的食品、農(nóng)產(chǎn)品以及化肥等產(chǎn)品的進(jìn)口，都出現(xiàn)了較為明顯的上升。
有理由相信，在未來一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的出口仍將出現(xiàn)上升趨勢(shì)，這一方面是因?yàn)橹袊?guó)官方將出臺(tái)扶持性政策，而前兩個(gè)月的出口相對(duì)弱勢(shì)也將因?yàn)榇笈鷦趧?dòng)力在春節(jié)后回流至東部沿海地區(qū)而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，2月份進(jìn)口增長(zhǎng)較快也表明中國(guó)的加工貿(mào)易將在未來出現(xiàn)反彈。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較為明顯的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而歐債危機(jī)的局勢(shì)則正在逐步穩(wěn)定。因此，對(duì)今年的出口增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并不需要過多擔(dān)憂。
以上數(shù)據(jù)的綜合表現(xiàn)，也表明在轉(zhuǎn)型過程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度將出現(xiàn)一定程度的減速，但整體而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步實(shí)現(xiàn)軟著陸。對(duì)全的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整逐步起效后，中國(guó)2012年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將高于目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。
中國(guó)出現(xiàn)了一定程度的貿(mào)易逆差，也表明央行將無需在近期進(jìn)行大規(guī)模的公開市場(chǎng)操作。人民幣的升值壓力似乎也出現(xiàn)了一定的減輕，但近期市場(chǎng)的結(jié)匯壓力在增大，這也預(yù)示著人民幣仍將在未來一段時(shí)間內(nèi)走強(qiáng)。
此外，銀行信貸也保持樂觀，2月份中國(guó)商業(yè)銀行的存款出現(xiàn)了較為明顯的回升，這將有利于助推3月份的銀行新增信貸。
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